Hvilke faktorer bestemmer forskellen mellem spotpris og futurespris?


Svar 1:

Det er lettere at besvare dette spørgsmål i to trin.

Forskellen mellem en spotpris og en terminkurs afhænger af den positive eller negative værdi af at holde kontanter i forhold til det underliggende.

Lad os sige, at jeg kan købe en vare til $ 100 i dag. Det er høsttid, og ingen ønsker at bruge varen nu, og lagerfaciliteter opkræver høje priser, fordi de fylder op. Hvis jeg betaler $ 100 i dag, skal jeg også betale $ 5 for at gemme varen i en måned. Derudover er det en letfordærvelig vare, så den mister 5% af sin værdi i det tidsrum. I stedet for at betale $ 105 i dag for at købe og opbevare varen, kunne jeg investere disse penge og have $ 105,10 om en måned. Jeg burde være villig til at betale $ 105,10 på en måned for 95% af mængden af ​​varen, hvilket betyder, at terminsprisen vil være $ 105,10 / 0,95 = $ 110,63, $ 10,63 mere end spotprisen.

Overvej nu den samme vare en måned før høsten. Alle vil bruge varen, ingen lagrer den. Hvis jeg køber det i dag, kan jeg leje det ud for $ 10 i en måned (eller låne det ud til nogen, der lover at returnere 110% af det lånte beløb på høsttidspunktet). Derfor betaler jeg $ 100 for varen i dag kun mig ud af lommen $ 90, hvilket ville vokse til at sige $ 90,09 om en måned. Så terminsprisen vil være meget mindre end spotprisen.

Ovenstående eksempler antager, at arbitrage-grænser er bindende. Men det meste af tiden er ikke alle der bruger eller opbevarer. Der er en maksimal pris, som hvis terminprisen overskredet folk ville købe i dag, gemme og kort i fremtiden. Der er en minimumspris, under hvilken folk vil låne ud deres nuværende aktier og købe fremad. Den faktiske terminspris kan bevæge sig mellem disse grænser baseret på prisforventninger, udbud og efterspørgsel og andre kræfter.

Vi kalder den positive eller negative værdi ved at eje en vare dets "komfortudbytte"; positivt for mennesker, der ønsker at bruge varen nu, negativt for folk, der skal opbevare den eller for letfordærvelige varer. Forholdet mellem komfortudbytte og rentesatser bestemmer forholdet mellem spot og terminspriser. Og bemærk, at forskellen ikke behøver at være den samme i forskellige valutaer.

Der er en mindre forskel mellem terminspriser og futurespriser, der har at gøre med sammenhængen mellem underliggende spotprisbevægelser, renter og komfortudbytte; og selvfølgelig påvirkes det også af udbud og efterspørgsel, forventninger og nogle tekniske markedsregler.


Svar 2:

Der er mange råvarer såvel som finansielle instrumenter, der kan købes eller sælges lige nu (spotmarkedet) eller på en aftalt fremtidig dato (undertiden på en hvilken som helst dato op til en aftalt dato).

Jeg kan købe sojabønner der skal leveres med det samme; Jeg kan chartre et skib for at hente min last, så snart det kan komme til havnen. Eller jeg kan købe sojabønner, der leveres 10 måneder fra nu, eller chartrere det skib for at hente min last om 10 måneder.

Det er spotmarkederne og futuresmarkederne.

For at gøre økonomien mere effektiv og livet mere kompliceret er der også muligheder. En mulighed giver dig retten til at købe eller sælge noget til en aftalt pris til enhver tid op til en bestemt dato (kaldet strejkedato). Når du køber en option, betaler du kun for optionen - du betaler ikke for varerne (eller modtager betaling), medmindre du vælger at udnytte optionen.

En mulighed for at købe noget kaldes en opkaldsmulighed; en mulighed for at sælge noget kaldes et put.

Lad os sige, at du køber aktie A på spotmarkedet for $ 50 pr. Aktie, fordi du tror, ​​at prisen vil stige. Men du er ikke sikker, og du vil ikke sidde fast, hvis lagertanke. Så du køber også en put-option, der giver dig mulighed for at sælge aktien når som helst i de næste 6 måneder for $ 40 pr. Aktie; indstillingen koster muligvis $ 1 eller 2 pr. aktie (jeg får bare disse numre op af luften).

Hvis aktien nu ligger under $ 40 når som helst før opsætningsdatoen, kan du holde din modpart (den der skrev optionen) sammen med bestanden, og du får $ 40 pr. Aktie, uanset hvad den faktiske spotpris er.


Svar 3:

Der er mange råvarer såvel som finansielle instrumenter, der kan købes eller sælges lige nu (spotmarkedet) eller på en aftalt fremtidig dato (undertiden på en hvilken som helst dato op til en aftalt dato).

Jeg kan købe sojabønner der skal leveres med det samme; Jeg kan chartre et skib for at hente min last, så snart det kan komme til havnen. Eller jeg kan købe sojabønner, der leveres 10 måneder fra nu, eller chartrere det skib for at hente min last om 10 måneder.

Det er spotmarkederne og futuresmarkederne.

For at gøre økonomien mere effektiv og livet mere kompliceret er der også muligheder. En mulighed giver dig retten til at købe eller sælge noget til en aftalt pris til enhver tid op til en bestemt dato (kaldet strejkedato). Når du køber en option, betaler du kun for optionen - du betaler ikke for varerne (eller modtager betaling), medmindre du vælger at udnytte optionen.

En mulighed for at købe noget kaldes en opkaldsmulighed; en mulighed for at sælge noget kaldes et put.

Lad os sige, at du køber aktie A på spotmarkedet for $ 50 pr. Aktie, fordi du tror, ​​at prisen vil stige. Men du er ikke sikker, og du vil ikke sidde fast, hvis lagertanke. Så du køber også en put-option, der giver dig mulighed for at sælge aktien når som helst i de næste 6 måneder for $ 40 pr. Aktie; indstillingen koster muligvis $ 1 eller 2 pr. aktie (jeg får bare disse numre op af luften).

Hvis aktien nu ligger under $ 40 når som helst før opsætningsdatoen, kan du holde din modpart (den der skrev optionen) sammen med bestanden, og du får $ 40 pr. Aktie, uanset hvad den faktiske spotpris er.